Es una escena que los argentinos tenemos grabada a fuego en nuestra memoria televisiva: el conductor del noticiero anuncia con tono dramático y placas rojas que "el Riesgo País superó una nueva barrera". Para quien no está metido en el mundo de las finanzas, este número abstracto de cuatro cifras parece un invento lejano de los bancos de Wall Street, sin ninguna conexión con la economía de la calle, el precio del asado o la cuota de la tarjeta de crédito.
Sin embargo, ignorar este indicador es no ver el bosque. El Riesgo País es el cordón umbilical que conecta la salud macroeconómica del Estado Nacional directamente con tu billetera y tus posibilidades de progreso. En este artículo, vamos a desmitificar qué es exactamente, cómo se cuenta y por qué te afecta aunque nunca hayas comprado un bono en tu vida.
¿Qué es técnicamente el Riesgo País?
En el mundo financiero formal, el Riesgo País se llama EMBI+ (Emerging Markets Bond Index Plus), y es un índice creado y medido minuto a minuto por el gigantesco banco de inversión estadounidense J.P. Morgan.
Su objetivo principal es darle a los grandes fondos de inversión internacionales (los que manejan billones de dólares de jubilados en todo el mundo) una métrica rápida para saber el nivel de "peligro" o probabilidad de impago (default) que asumen al prestarle dinero a países emergentes como Argentina, Brasil, Turquía o Sudáfrica.
El sistema funciona pura y exclusivamente por comparación. La base de la escala son los Bonos del Tesoro de Estados Unidos. El mercado asume que prestarle al gobierno estadounidense es la inversión más segura del planeta Tierra, porque si a EE.UU. le falta plata para devolverte, simplemente imprime más dólares. El Riesgo País de Estados Unidos es, por definición, cero. El de Argentina es la diferencia que se le cobra de castigo por sobre lo que paga EE.UU.
Entendiendo la matemática de los puntos
La unidad de medida de este indicador son los famosos "puntos básicos" (pbs). La regla para traducirlo a la vida real es muy simple: 100 puntos básicos equivalen a un 1% (uno por ciento) de tasa de interés anual adicional.
Para que se entienda claro, hagamos un ejercicio. Supongamos que hoy el Tesoro de Estados Unidos emite deuda y acepta pagarle un 4% de interés anual a sus inversores. Si ese mismo día el tablero de nuestro dashboard marca que el Riesgo País de Argentina está en 1500 puntos, significa que el mercado nos cobra un "recargo por desconfianza" del 15%.